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我院教授田轩及其合Jie,研究成果,重磅发表

日期:2021-02-22 20:44:21 来源:互联网 编辑:小狐 阅读人数:200

我院教授田轩及其合Jie,研究成果,重磅发表(图1)

近日,我院教授田轩及其合Jie Chen, Xunhua Su,Bin Xu题为客户结构是否影响者风险激励?Does customer base structure influence managerial risk-taking incentives?的论文被国际顶级金融学术期刊金融经济学期刊 Journal of Financial Economics正式接收,即将发表。

该论文研究和分析了企业客户结构对者薪酬制定的影响,为公司治理及企业薪酬制定决策了有力的理论和实证基础,对企业实践具有重要指导意义。

相关文献指出,在信息不对称环境中,受制于道德风险,由于者与公司所有者自身面临的风险程度及目标不一致,会导致双方行为无法实现公司利益最大化的目标。为激励者更好地服务股东,在者薪酬的设计上,一方面需要使其与公司表现直接挂钩,另一方面则需要协调其对于公司风险的敏感度。

就公司风险的具体内容而言,公司客户结构对公司营收及流方面具有很大影响,因而也直接决定了公司所面临的风险。当客户出现财务紧缩或破产时,来自客户端的压力转嫁给公司,从而对企业决策产生影响。公司股东通常可以通过分散化投资来调节风险,但企业者则由于无法分散风险而导致过度谨慎,倾向于低风险投资。

在论文中,田轩及其合运用了实证研究的方法,通过扎实的数据分析,论证了企业客户结构与者薪酬风险激励程度的因果关系。田轩及其合指出,当企业客户比较集中时,者会因为过度风险规避而牺牲风险偏高、但能为企业带来价值的投资项目。而为了激励者投资高风险、高收益的项目,董事会往往会在薪酬中增加风险激励,使者能够接受风险较高的投资项目。因此,客户类型的集中程度与者薪酬中的风险激励程度呈正相关关系,且该调整在者表现出较强风险厌恶以及公司拥有较多投资机会等情况下,表现得越明显。

田轩

我院教授田轩及其合Jie,研究成果,重磅发表(图2)

田轩,清华大学五道口金融学院副院长、金融学讲席教授、“长江学者”特聘教授、国家杰出青年基金获得者、北京卓越青年科学家获得者,兼任深交所第一届创业板上市委员会委员、中央部党外人士建言献策专家组成员和欧美同学会第八届理事会理事。其主要研究领域包括公司金融、企业创新、风险投资和并购重组,研究成果多次发表在Journal of Finance,Journal of Financial Economics和Review of Financial Studies等的国际顶级学术期刊上。

本文相关词条概念解析:

田轩

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风险

风险是指某一特定危险情况发生的可能性和后果的组合。风险大致有两种定义:一种定义强调了风险表现为不确定性;而另一种定义则强调风险表现为损失的不确定性。若风险表现为不确定性,说明风险产生的结果可能带来损失、获利或是无损失也无获利,属于广义风险。金融风险属于此类。而风险表现为损失的不确定性,说明风险只能表现出损失,没有从风险中获利的可能性,属于狭义风险。风险和收益成正比,所以一般积极进取的投资者偏向于高风险是为了获得更高的利润,而稳健型的投资者则着重于安全性的考虑。在金融经济学中,风险是指投资收益的不确定性。具有普遍性、客观性、损失性、不确定性。是筹资管理上的一类术语。

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