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什么是去杠杆化,去杠杆化对市场的影响

日期:2021-01-25 16:09:58 来源:互联网 编辑:小狐 阅读人数:110

在金融领域,无论是投资还是股市,常常会听到关于杠杆的词语,比如杠杆过高、去杠杆化等等。杠杆涉及到的面很广泛,本期我们就来聊聊关于杠杆的一些问题。

什么是杠杆

简单来说,“杠杆”就是负债经营,通过负债,投资者可以最大限度放大收益,当然也相应承担更大风险。

如果借钱的数量是一根棍子,利率就是支点,二者加起来就会成为一个威力巨大的杠杆工具。在这个杠杆中,本金越少、借的越多,相当于棍子越长,杠杆的力量就会越强。

当然,这个杠杆必然存在一个临界点,来保持杠杆的运作平衡,这个临界点就是贷款后的收益和利息的比较:

如果收益大于利息,则这个杠杆可以源源不断地加下去;而只要跌破这个临界点,杠杆就会失去平衡,最终人仰马翻,损失惨重。

什么是去杠杆化,去杠杆化对市场的影响(图1)

杠杆广泛存在于各个行业,尤其是金融行业更甚,我们在不知不觉间就会成为杠杆的使用者,只是倍数不同而已。

在有杠杆的市场,就一定会存在泡沫,而存在泡沫的地方,资产才会上涨。所以很多时候,风控就是控制杠杆的倍数。

什么是去杠杆化

有杠杆就一定存在去杠杆,综合各方的说法,“去杠杆化”就是一个公司或者个人减少使用金融杠杆的过程,把原先通过各种方式“借”到的钱还回去的潮流。

当资本市场向好时,这个模式带来的高收益常常让人们忘了其高风险的存在,等到市场开始走下坡时,杠杆效应的负面作用就会凸显,风险就会被迅速放大。

对于杠杆使用过度的企业和机构来说,资产价格的上涨可以使他们轻松获得高额收益。而资产价格一旦下跌,亏损则会非常巨大,如果超过资本,就会迅速导致破产倒闭。

什么是去杠杆化,去杠杆化对市场的影响(图2)

个人投资者一样,当觉得投资的行情不好时,也会削减投资力度,以淡化投资风险。

当然这个过程会造成大多数资产价格的下跌,比如股票、债券、房产等。

去杠杆化对市场的影响

那么“去杠杆化”是如何影响当前的资本市场的呢?

美国债券之王比尔·格罗斯的观点是,美国去杠杆化进程导致了美国三大主要资产类别整体价格的下跌。他认为,全球金融市场处于去杠杆化的进程中,将导致大多数的资产的价格出现下跌,包括黄金、外汇、期货等等。

格罗斯表示,一旦进入去杠杆化的进程,包括风险利差、流动性利差、市场波动水平乃至期限溢酬都会上升。资产价格将因此受到冲击,而且这个进程并不是单向的,而是互相影响、彼此加强的。

比如,当投资者意识到次贷风险并解除在次级债券上的投资杠杆时,那些和这些债券有套利关系的其他债券、持有这些债券的其他投资者、以及他们持有的其他品种,都会遭受影响。

这个过程可能从“有瑕疵”的债券蔓延到“无瑕疵”的债券,并最终影响市场的流通性,进而冲击到实体经济。

本文相关词条概念解析:

杠杆

物理学中把在力的作用下可以围绕固定点转动的坚硬物体叫做杠杆。阿基米德对杠杆的研究不仅仅停留在理论方面,而且据此原理还进了一系列的发明创造。据说,他曾经借助杠杆和滑轮组,使停放在沙滩上的桅船顺利下水。在保卫叙拉古免受罗马海军袭击的战斗中,阿基米德利用杠杆原理制造了远、近距离的投石器,利用它射出各种飞弹和巨石攻击敌人,曾把罗马人阻于叙拉古城外达3年之久。

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