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关键美债收益率罕见倒挂 全球经济离衰退还有多远?

日期:2019-08-16 10:36:04 来源:互联网 编辑:小狐 阅读人数:417

证券时报记者 吴家明 胡华雄

8月14日,美国2年期和10年期国债收益率出现最近12年以来的首次倒挂。有关研究统计显示,二战后美国共发生9次2年期和10年期国债收益率倒挂,其中7次最终出现经济衰退。最近一次倒挂是在2005年12月,约两年后发生次贷危机。

美国关键国债收益率出现倒挂,发出经济可能陷入衰退的信号,世界经济真的离衰退已不远?

倒挂三大原因

除了美国外,英国、加拿大等发达经济体的短期和长期国债收益率也出现倒挂。

8月15日,10年期国债收益率跌至-0.246%,创下2016年7月以来最低水平。

业界分析,此番主要经济体国债收益率倒挂有多方面的背景。

首先,受到经济周期、创新驱动不足等因素影响,全球经济增长本身已在趋缓。

作为全球经济规模最大的国家,去年美国二季度GDP年化增长率达到4.2%。而今年第二季GDP年化增长率降至2.1%。欧洲方面,今年第二季度德国GDP环比萎缩0.1%。作为欧洲最大经济体,德国长期被视为欧洲经济“火车头”其经济放缓使得欧洲经济增长蒙上阴影。

中国也存在一定经济下行压力。国家统计局新闻发言人刘爱华表示,不管是从生产需求还是就业物价等方面总体判断,当前经济运行仍然保持总体平稳、稳中有进发展态势。但也要看到,当前国际环境更趋严峻复杂,经济发展面临新的风险,下行压力有所加大。具体数据上,7月份中国全国规模以上工业增加值同比增长4.8%,增速比上月回落1.5个百分点。1~7月中国全国固定资产投资(不含农户)348892亿元,同比增长5.7%,增速比1~6月回落0.1个百分点。

其次,贸易冲突一定程度上影响了全球经济增长预期。最近两年,尤其是今年以来,国际贸易形势恶化,中美贸易冲突、日韩贸易冲突相继出现。

国盛证券认为,本次美债收益率倒挂,除基本面因素外,很大程度上受贸易摩擦升级影响。该机构认为,美联储实施紧缩货币政策时期,以及美国经济进入周期尾端后,美债期限利差趋于持续收窄。但过去几个月来,10年期美债收益率快速下行的拐点往往发生在中美贸易摩擦加剧的时点,期限利差也随之快速收窄。

澳大利亚央行副德贝尔(Guy Debelle)表示,贸易争端导致全球企业推迟投资决定,打压经济活动,而且可能导致全球出现自我实现的经济衰退。

此外,一些黑天鹅事件的出现,使得全球投资者决策变得更为谨慎,预期趋向悲观。

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本文相关词条概念解析:

倒挂

倒挂(dàoguà),汉语词语。指倒悬;下垂。亦指同一家上市公司在两个不同的交易所上市,两地的股价不一样。同一家上市公司原来一直都是沪深交易所的股价高于香港交易所,现在是反过来了,就叫做倒挂。价格倒挂是指二级经销商、三级经销商以及销售终端等下游商家的产品销售价格低于一级经销商的正常出库价,甚至低于厂家的最低出厂价。一是价格倒挂使二级、三级及终端的产品价格低于一级代理商,一级代理商由于丧失价格优势,被迫使用大量资金从市场上回购低价产品以摊低成本,从而形成产品回流到一级代理商,一级代理商通过其强大的物流配送体系引起重复销售、区域窜货、价格打压,造成价格一路下滑,利润一路缩水,导致市场混乱、渠道滞阻,危害深重。

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网友评论
  • shild
    老铁的这种预测,肯定是被那种对西式“自由民主”寄予了无限精神依托的观点,骂成是“想称王的猴子”的咒骂
    2019-08-19 09:13 703
  • 陌路698
    利率倒挂是暗示经济衰退吗?
    2019-08-12 17:37 142