首页
首页 >> 金融 >> 正文

【天风策略】一分钟了解春节期间大事

日期:2019-02-11 06:40:39 来源:互联网 编辑:小狐 阅读人数:726

一分钟了解春节期间大事

摘要

1、春节期间海外市场回顾:春节一周(2.4-2.8)海外大类资产多数出现下跌:其中股票市场除去英国富时上涨,美股、港股基本持平外,其余主要国家股票市场大多出现不同程度下跌。外汇市场在全球多个区域下调经济预期的情况下,多数出现贬值,比惨的环境下,美元则相对强势。大宗商品表现不一。

4、天风策略核心观点:看好创业板反弹窗口期。1月29日,天风策略联合行业团队,在业绩连续暴雷的至暗时刻,最坚定看好成长的超跌反弹,并推荐超跌组合。具体超跌组合标的可以参考至暗时刻尾声!布局成长板块超跌组合!。

我们重点看好的方向包括:军工、头部券商、网络安全、5G、工业互联网。

春节期间海外市场表现回顾

春节一周(2.4-2.8)海外大类资产多数出现下跌:其中股票市场除去英国富时上涨,美股、港股基本持平外,其余主要国家股票市场大多出现不同程度下跌。外汇市场在全球多个区域下调经济预期的情况下,多数出现贬值,比惨的环境下,美元则相对强势。大宗商品表现不一。

【天风策略】一分钟了解春节期间大事(图1)

国内要闻解读

1、关键词一:贸易战

回想去年春节,国内要闻的第一个关键词也是贸易战,当时正值美国公布了针对钢铁和铝产品的调查报告(232调查)市场把问题全部聚焦在贸易领域。

但事后来看,这是当时最大的误判。

从此后的301调查报告、两次美日欧联合、美方发布的中美谈判中可以确认,中国和以美国为代表的西方国家最大的分歧不在于贸易本身,而是强制性技术转移和其背后所涉及的工业补贴、国有企业。

关于这部分问题的讨论和上市公司工业补贴的详细数据,可以回顾我们去年底的年度策略报告《2019年十大展望—A股市场年度投资策略》

回到当下,2月14-15日,副刘鹤还将与美方代表举行新一轮中美经贸高级别磋商。预计这次磋商将直接影响3月1日中美90天谈判到期后,美方是否会提高对中方2000亿商品进口关税。

2、关键词二:春节档票房

随着影院市场的下沉和市场的高速发展,猪年春节市场延续了狗年的火爆。根据猫眼实时数据,截止2月10日上午9点,春节四档热门中,《流浪地球》《疯狂的外星人》《飞驰人生》《新喜剧之王》分别斩获16.82亿、13.22亿、9.52亿、5.11亿票房,初一到初四总票房已超40亿,直逼狗年“7天56亿”的成绩。值得一提的是,异军突起的《流浪地球》取得票房、口碑双丰收,在社交网络也掀起了一股科幻热,极具话题度,一改过去几年喜剧片统治春节档的现象。不过在漂亮数据的背后也要看到,高票价是今年高票房的重要支撑,一些主流媒体的民意调查也反馈了这一现象。观影人次、上座率等数据可能不如票房数据本身那么乐观。

海外要闻解读

1、关键词一:特朗普发布国情咨文

2月5日,美国总统特朗普在国会发表国情咨文演讲,演讲共涉及八个方面问题,包括:美墨边境管控问题、中东问题、医疗与健康政策、及外交政策、司法改革、基础设施重建、贸易问题、女性问题等。

其中增强美墨边境管控、修建隔离墙是此次演讲的重点之一。特朗普表示,非法移民是美国工薪阶层和执政阶层之间矛盾最大的议题,一旦开放边境,工薪阶层将需要承担失去工作岗位、被迫接受更低工资的代价,而修建隔离墙能有效减少非法移民。特朗普在强调边境管控重要性的同时,进一步向国会民主党人施压,表示,国会只有10天通过一份加强边境管控的法案,并要求国会拨款在美墨边境重点区域建造“智能、战略性且可透视的钢制隔离物”

此外,特朗普在国情咨文中花较大篇幅谈及中东问题,一共涉及两方面内容:1)维护其从叙利亚和阿富汗撤军的决定;2)针对伊朗政府进行强硬表态,指控伊朗政府为“向美国高呼死亡并威胁要对犹太人民进行种族灭绝的政权”这也进一步反映了特朗普政府一以贯之的“亲以(以色列)反伊(伊朗)”的政治立场。

需注意的是,此次国情咨文演讲中,中国并非被重点提及国家,仅在贸易问题上被数次提及,而贸易问题方面的措辞也基本延续了此前既有的措辞。据此,澎湃新闻预测,2019年,除了继续维持对中、俄、朝等国的战略施压外,特朗普政府的注意力大概率会转向中东尤其是伊朗方面。

2、关键词二:全球多个地区下调经济预期

1月31日,欧洲统计局公布欧元区四季度GDP数据,数据显示,欧元区GDP环比增长0.2%,符合预期值且等于前值,创2014年以来最低增速;同比增长1.2%,符合预期值,低于前值1.6%。全年来看,欧元区2018年GDP同比增长1.8%,低于2017年的2.4%。此前,欧央行曾表示,由于全球贸易摩擦和英国脱欧不确定性的影响,欧元区经济前景风险已“走向下行”

【天风策略】一分钟了解春节期间大事(图2)

分国家和地区来看,意大利四季度经济衰退程度加深,季度GDP环比增速-0.2%,低于预期的-0.1%和前一季度的-0.1%。同时,意大利是G7成员国中第一个进入经济衰退的经济体,也是欧盟成员国中第一个进入经济衰退的经济体。德国经济增长出现疲软,2018Q3,德国GDP同比增速已降至1.1%,为2013Q3以来最低增速,而2018年全年德国的GDP增速则为1.5%,并且,德国经济部长近期表示,2019年,德国很可能实现1.0%的GDP增速。出口方面的快速增长拉动国内GDP整体增速,2018Q4,GDP环比增长0.3%,超出市场所预期的0.2%。

【天风策略】一分钟了解春节期间大事(图3)

对全球经济增长的担忧情绪仍然笼罩市场。周四欧盟委员会下调了欧元区与欧盟的经济增长预期,英国央行下调英国经济增长预期。令市场感到担忧的是,欧盟委员会与英国央行都指出,对全球经济增长放缓的担忧是考虑因素之一。

周五,澳大利亚储备银行将2019年财政年度的GDP增长预期从3.25%调降至2.5%。在此之前,周四欧盟委员将2019年欧元区19国GDP增长预期从1.9%下调至1.3%;将2019年欧盟27国经济增速预期从2%下调至1.5%。英国央行将英国2019年GDP增幅预期从三个月前预测的1.7%下调为1.2%。

3、关键词三:美股业绩和重要公告

美股财报及要闻信息:

推特推特第四季度月活用户3.21亿,市场预期3.238亿。第四季度营收9.088亿美元,市场预期8.671亿美元。推特预计第一季度营收区间为7.15~7.75亿美元,市场预期为7.661亿美元。推特称,计划在一季度后停止月活数据,以可获利的日活用户数据(monetizabledaily active users)替代。

Snap第四季度调整后亏损0.04美元,分析师预期亏损0.08美元。第四季度营收3.898亿美元,分析师预期3.775亿美元。第四季度日活用户数持稳于1.86亿,分析师预期1.84亿。预计第一季度将营收2.85-3.10亿美元,分析师预期3.063亿美元。

拼多多此次ADR增发价格为每ADR为25美元。根据华尔街见闻,2月5日美股盘后,拼多多宣布“十亿美元增发+老股出售”方案,招股书预计,扣除发行费用,本次新股发行所得款项净额超过10亿美元。

Zendeskgains 11.5% premarket on yesterdays Q4 beats with EPS $0.07 aboveconsensus at $0.10 and revenue up 41% Y/Y to $172.2M. Upside guidance has Q1revenue from $178M to $180M (consensus: $172.84M) and FY19 revenue from $795Mto $805M (consensus: $779.31M)

天风策略最新观点概述

进入创业板反弹窗口期

1、核心观点

年初以来,我们的观点一直都是建议在1月份规避成长股,哪怕月初成长有不错反弹,个别龙头成长表现不错,但截止到目前创业板仍然几乎是全球表现最差的指数。

1月29日,天风策略联合行业团队,在业绩连续暴雷的至暗时刻,最坚定看好成长的超跌反弹,并推荐超跌组合。具体超跌组合标的可以参考至暗时刻尾声!布局成长板块超跌组合!

一是业绩暴雷结束,2月开始轻装上阵;二是很多公司将业绩后移,创业板一季报存在预期差的修复空间;三是科创板正式推出前的预期窗口,类似去年同期的CDR独角兽,利好头部成长。

我们重点看好的方向包括:军工、头部券商、网络安全、5G、工业互联网

2、美国经济和货币政策组合,对A股的影响

美国经济方面,从当前较为亮眼的非农就业数据上来看,美国经济增长动能依然强劲,但部分美国本土企业仍对2019年经济放缓表示了担忧,尤其从ISM 1月的报告中可以看到,尽管近期原材料价格有所下降(PMI物价指数降至49.6)但部分美国企业表示目前利润率仍在受到挤压。同时,部分化工企业对油价的担忧也进一步加剧了人们对2019年美国经济能否继续维持涨势的疑虑。

美国货币政策方面,1月30日,美联储表示,将维持联邦基金利率目标区间在2.25%至2.5%不变,后续会耐心观望和等待进一步加息的时机,与此前释放的渐进加息的信号大为不同。美联储最新表态,后续将很快在缩表方面做出最终决定。

理性来说,未来一个阶段,美国经济和货币政策最可能出现的组合是经济逐步从高位回落,货币政策转向较为鸽派的状态。

果真如此,对A股来说,结构上更加有利于成长方向、但却会给白马蓝筹带来一定程度的扰动。

第一,美国经济回落、通胀走弱、货币政策转鸽,都将使得美债收益率易下难上,从中美利差的角度,减轻美债收益率对中国国债利率下行和货币政策空间的掣肘。中国国债利率下行阶段,成长风格的表现大概率相对更好。

第二,从股票市场的角度来说,经济回落的初期,EPS会向下调整、风险偏好会被抑制,虽然货币政策转鸽,但美股出现风险的概率在提升。

谈及美股的原因,在于其与外资流入流出A股息息相关。

先看一组数据:

截止2018年底,全部外资(北上+QFII+RQFII)持有A股市值1.15万亿,较2017年末下降230亿。通过拆分和估算,2018年北上资金净流入约2940亿,而剩余外资(QFII+RQFII等)净流出约200亿。

虽然外资流入已经是比较确定的长期趋势,但外资并不是一成不变的买入。外资流入流出与美股走势有极强的相关性,2018年以来,美股暴跌的时候,往往对应外资流出和消费白马下跌,美股上涨的时候,往往对应外资流入和消费上涨。

年初以来,美股连续上涨带来的北上资金,已经导致消费白反弹,一定程度脱离未来还将继续下行的基本面。我们建议不管是短线交易还是长线持有,下一次配置消费白最好时机,应当是美股下跌、北上资金流出导致消费白马下跌挖坑的时候,届时我们要敢于在外资暂时性离场的最悲观时刻,配置中国的核心资产。

【天风策略】一分钟了解春节期间大事(图4)

【天风策略】一分钟了解春节期间大事(图5)

风险提示:A股业绩下行超预期、美股下跌、贸易战生变。

券研究报告 一分钟了解春节期间大事

对外发布时间 2019年2月10日

本文相关词条概念解析:

特朗普

特朗普(DonaldTrump),1946年6月14日生于纽约,美国共和党籍政治家、企业家、商人,第45任美国总统。1968年从宾夕法尼亚大学沃顿商学院毕业后,进入其父的房地产公司工作,并在1971年开始掌管公司运营,正式进军商界。在随后十年间,特朗普开始建立自己的房地产王国,人称地产之王。除房地产外,特朗普将投资范围延伸到其他行业,包括开设赌场、高尔夫球场等。他还涉足娱乐界,是美国真人秀《名人学徒》等电视节目的主持人,并担任环球小姐选美大赛主席。美国杂志《福布斯》曾评估特朗普资产净值约为45亿美元,特朗普则称超过100亿美元。特朗普在过去20年间分别支持过共和党和民主党各主要总统竞选者。2015年6月,特朗普以共和党竞选者身份正式参加2016年美国总统选举。此前,特朗普没有担任过公共职务。特朗普结过3次婚,育有5个子女。2016年11月9日,唐纳德·特朗普已获得了276张选举人票,超过270张选举人票的获胜标准,当选美国第45任总统。美国当地时间2017年1月20日中午特朗普在美国首都华盛顿宣誓就职,正式成为美国第45任总统。

网友评论
  • aondingth
    but只要收拾好心情,不喜欢的打发掉就好
    2019-04-22 13:43 35
  • 惠城小板头
    价格回到波段线之上,或者操盘线向上翻红通常情况下做多有两个关键的位置
    2019-04-19 11:45 38
  • 你是眉心一
    这套系统按照我的风格,当然必须要进行各个周期的“趋势”跟踪了
    2019-04-24 15:15 26