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2019形似2012而神不同

日期:2019-01-10 19:28:49 来源:互联网 编辑:小优 阅读人数:966

2019形似2012而神不同(图1)

回顾2012-2013年的宏观背景:经济回落,GDP增速从10%这个平台逐步回落至6.5%的新平台,并伴随着PPI与CPI的不断走低,以及市场利率的走高并触及4%的高位。

这种环境背景下,中小创却走出了独立行情,主要原因包括:创业板已经从2010年底的1200点腰斩至2012年底的600点,估值得到合理修复;各种并购重组定增大量爆发,业绩预期大幅改善;不少公司上市时间不算长,募资资金充裕,灵活性大;全球的科技创新爆发,3G、4G进入应用阶段,智能手机渗透率大幅提升;国内政策鼓励创业创新。

但是,从基本面和政策面讲,目前与2012年有几个重要不同

1. 科技创新缺乏亮点,5G和新能源汽车算是勉强拿得出手的,因此相关股票价格去年调整幅度较小。但是至少相关企业2019年还难以取得较大增长。

2. 政策收紧,并购重组受限,原来的各种炒作手段也被技术遏制。

3. 前几年的并购潮中的问题尚未完全爆发,商誉减值仍然压力很大。质押的问题,政府纾困也只是解救优质企业。

4. 科创板即将实施,对类似行业的优质企业可能有带动促进作用,但是整体上也会分流资金。

因此,简单判断行情将复制2012年,包括全年呈N字型走势,成长股走出独立行情等都不见得成立。

目前可以预期2019年的宏观和政策环境的是:宏观经济整体下滑(问题是下滑多少是否超预期)货币宽松市场利率走低,但小企业融资相对困难(仍待出台措施解决)CPI上升,PPI回落(但回落幅度可能小于2012-2015年,供给侧改革的成果)科创板推出、创业板也会相应加快改革;并购重组事前可能有一定放松但事后加强,股权质押危机有一定缓解(待观察)资金方面,外资和社保还是新增力量,大小非减持压力依旧很大,商誉仍存在暴雷风险。

整体上看,2019年将很难用大盘和中小创、价值与成长这样的风格去区分。比较确定的是,在技术创新缓慢、宽货币紧信用的背景下,经历过一轮危机后,龙头股会更加强大,这里面包括大盘蓝筹的龙头(但不包括银行保险、周期股等等)也包括细分行业的龙头,消费特别是日常消费受影响较小,因此2019年见底后,更可能是2017年漂亮50行情的继续,而不是复制2012中小创的行情 。

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本文相关词条概念解析:

并购

并购的内涵非常广泛,一般是指兼并(Merger)和收购(Acquisition)。兼并—又称吸收合并,即两种不同事物,因故合并成一体。指两家或者更多的独立企业,公司合并组成一家企业,通常由一家占优势的公司吸收一家或者多家公司。收购—指一家企业用现金或者有价证券购买另一家企业的股票或者资产,以获得对该企业的全部资产或者某项资产的所有权,或对该企业的控制权。与并购意义相关的另一个概念是合并(Consolidation)——是指两个或两个以上的企业合并成为一个新的企业,合并完成后,多个法人变成一个法人。

网友评论
  • changz1831
    2019年,不同的人、不同的年龄阶段,有不同的规划,你的是什么?
    2019-06-13 06:17 50
  • 爽爽的日子
    形似诚实心不轨,下联
    2019-06-11 17:59 6
  • 苏西张志双
    经济条件不同,教育出来的孩子有哪些不同?
    2019-06-15 22:43 7
  • 花都小雨88
    不同花儿不同处。如何对下联?
    2019-06-11 09:51 23
  • 渴望燃烧的
    等我们上了大学,走上社会后发现,不
    2019-06-14 15:05 12
  • 爱因斯坦继承人
    不同的场合,怎样说不同的话?
    2019-06-16 09:21 15