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上市公司一拥而上 科创板会成为另一个新三板吗?

日期:2018-12-06 10:10:22 来源:互联网 编辑:小狐 阅读人数:857

“证券研究院”特约 中国财政科学研究院应用经济学博士后 盘和林

上市公司一拥而上 科创板会成为另一个新三板吗?

似曾相识的新三板“坑”

新三板和科创板都是服务于中小型企业,看到科创板,第一时间就想到了新三板。的确,科创板与新三板市场有很多相似的点,挂牌门槛、投资者门槛、交易制度等导致新三板凉凉的因素,在科创板也或隐或现。

科创板和新三板挂牌企业股票的交易方式也与主板市场不同。我国的主板市场交易主要为场内交易,而新三板则不同,交易方式主要为协议方式、做市方式,这种方式大大限制了市场交投活跃度。据21世纪报道,接近上交所人士表示,科创板将适用连续竞价,在涨跌停板制度方面,科创板将会相对于主板而言更为开放,可能设计更大的涨跌停板幅度。采用连续竞价吸取了新三板的教训,但是在涨跌停板上放开,是否会让市场波动更大、更频繁?

从投资者门槛来说,虽然科创板投资门槛相对新三板较低。最近不少业内人士建议科创板投资者的资金门槛不低于50万元。相比于新三板“金融资产500万元”的合格投资者要求,科创板的投资门槛已经相对较低了。这种投资门槛的限制,是否会对众多中小投资者拒之门外呢?新三板因为投资门槛过高,一定程度上导致市场交投过于清淡。

上市公司一拥而上 科创板会成为另一个新三板吗?

另外,按照目前上市公司披露的数量来看,有不少公司貌似符合科创板的要求,如果以此计算,是否会有大量的科创板企业集中上市,而这也是新三板井喷上市后,短时间供应过多导致市场供需严重不平衡。

科创板相最大的进步在于试点注册制

首先,从表面上来说,核准制通过相关部门严加审核的方式更能保护投资者,但是,实际上从本质上来说,注册制才是真的让投资选择的权利掌握在投资者自己手里,在保证信息披露充分的情况下,由投资者自己决定哪个公司值得投资。而且,投资者也将扮演着更为广泛的者的角色,倒逼企业注重提升公司质量,对于双方来说都是有益的。

其次,科创板对于挂牌企业的选择也更具针对性。科创板顾名思义,就是专门为了科技创新企业而设立的新兴板块,相比较其他发达国家的资本市场结构,过去我国的资本市场的确没有给科技创新企业一片用武之地,资金也并没有满足这些企业融资之“渴”如今科创板的推出,让盈利、规模、股权结构不再成为科技企业快速发展的制约,给这些企业创造更好的孵化条件,让资本为科技创新输血,真正落实创新驱动和科技强国战略、推动经济高质量发展。

最后,参与主体方面,科创板对于投资者的要求也和新三板不一样。公募资金不被允许参与新三板企业投资,然而,根据负责人的发言,科创板是鼓励中小投资者通过公募基金的方式参与科创板投资。公募基金作为大众理财的投资工具,为了资金安全的要求,它的投资对象相对比较审慎,公募基金可以投资科创板,就意味着科创板的投资者群体将会比新三板投资者较为理性,风险厌恶程度更高,这将更有利于市场良性发展。

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不过,值得一提的是,市场上关于科创板是否会成为另一个“新三板”的问题,还有更深一层意思就是,会不会重蹈“新三板”的覆辙?我相信有前车之鉴,科创板一定吸取数量过多过于泛滥的教训,其实注册制也并不意味着什么企业都要上科创板,上科创板的企业还是应该立足于“创新”即新兴产业和创新型企业,新经济领域的产业。应该达到一定规模,尤其是已经度过创业阶段的企业,创业初期的企业仍不适合上科创板。未必以盈利性作为硬性指标,但可以综合考虑高市值、流、营业收入比较好的企业。

本文相关词条概念解析:

企业

企业一般是指以盈利为目的,运用各种生产要素(土地、劳动力、资本、技术和企业家才能等),向市场提供商品或服务,实行自主经营、自负盈亏、独立核算的法人或其他社会经济组织。在商品经济范畴内,作为组织单元的多种模式之一,按照一定的组织规律,有机构成的经济实体,一般以营利为目的,以实现投资人、客户、员工、社会大众的利益最大化为使命,通过提供产品或服务换取收入。它是社会发展的产物,因社会分工的发展而成长壮大。企业是市场经济活动的主要参与者;在社会主义经济体制下,各种企业并存共同构成社会主义市场经济的微观基础。企业存在三类基本组织形式:独资企业、合伙企业和公司,公司制企业是现代企业中最主要的最典型的组织形式。现代经济学理论认为,企业本质上是“一种资源配置的机制”,其能够实现整个社会经济资源的优化配置,降低整个社会的“交易成本”。

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网友评论
  • 花花世界诺
    没有散户参与的科创板会边缘化吗,你怎么看?
    2019-03-11 20:02 45
  • 生活小手帐
    但是国内板块较多,在股市还处长期熊市之际,推出科创板显然对股市是利空的影响
    2019-03-13 16:31 3